財報解讀：三大運營(yíng)商緣何逆勢增長(cháng)？

3月24日上午，中國移動(dòng)A股股價(jià)高漲至69.51元每股，一度逼近漲停價(jià)。就在前一天，中國移動(dòng)公布了2021年全年業(yè)績(jì)，收入增速創(chuàng )十年新高，各領(lǐng)域業(yè)務(wù)全線(xiàn)翻紅。不僅是中國移動(dòng)，此前先一步公布業(yè)績(jì)的中國電信和中國聯(lián)通也在2021全年取得了驚人的好成績(jì)?？v觀(guān)三家財報，可以預見(jiàn)站在數字經(jīng)濟大潮風(fēng)口，三大運營(yíng)商正齊頭并進(jìn)，共迎新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展。

凈利潤日均達4.28億元，三家運營(yíng)商實(shí)現“逆增長(cháng)”

經(jīng)計算，2021年三大運營(yíng)商營(yíng)收合計超1.6萬(wàn)億元，凈利潤合計約1564.6億元，日均約賺4.28億元。中國移動(dòng)作為三大運營(yíng)商的“老大哥”，以8483億元的營(yíng)運收入以及10.4%的增幅繼續保持領(lǐng)先地位，凈利潤也高達1161億元，同比增長(cháng)7.7%，實(shí)現良好增長(cháng)。中國電信緊隨其后，以營(yíng)業(yè)收入4342億元，增幅11.3%；凈利潤259.52億元，同增24.4%的成績(jì)實(shí)現雙位數雙增長(cháng)；中國聯(lián)通也完成了營(yíng)業(yè)收入幣3279億元，增幅達7.9%的好成績(jì)。在A(yíng)RPU方面，三家運營(yíng)商也在逐漸回升，中國移動(dòng)以48.8元位居第一，中國電信和中國聯(lián)通分別以45元和43.9元緊隨其后。

2021年8月20日和2022年1月5日，中國電信和中國移動(dòng)A股先后在上海證券交易所正式掛牌上市，中國移動(dòng)更是以募集資金凈額近人民幣514億元，創(chuàng )造了A股主板上市近十年最大IPO。在2021年業(yè)績(jì)報告中，中國電信和中國移動(dòng)都宣布將以人民幣方式進(jìn)行2021年度派息，派息比例均為60%。同時(shí)，為更好地回饋股東、共享發(fā)展成果，中國電信和中國移動(dòng)都承諾自2021年起三年內逐步提升至70%以上，力爭為股東創(chuàng )造更大價(jià)值。

5G迎“最好的時(shí)代”，未來(lái)5G相關(guān)資本開(kāi)支穩中下降

2021年是5G加速跨越，迎來(lái)大發(fā)展的一年，5G行業(yè)應用加速落地，賦能千行百業(yè)。從1到N，從“樣板間”到“商品房”，越來(lái)越多的普通用戶(hù)用上了5G。工信部數據顯示，截至2021年底，我國累計建成并開(kāi)通5G基站142.5萬(wàn)個(gè)，建成全球最大5G網(wǎng)，實(shí)現覆蓋全國所有地級市城區、超過(guò)98%的縣城城區和80%的鄉鎮。通過(guò)三大運營(yíng)商的2021年財報展現出的相關(guān)數據，我們能更直觀(guān)地了解5G在2021年是怎樣“加速跑”的。

5G基站方面，截至2021年底，中國移動(dòng)累計開(kāi)通超73萬(wàn)個(gè)5G基站，其中700MHz 5G基站20萬(wàn)座；中國電信與中國聯(lián)通繼續堅持共建共享，2021年新開(kāi)通5G基站31萬(wàn)站，雙方累計開(kāi)通5G基站69萬(wàn)站，建成全球規模最大的5G共建共享網(wǎng)絡(luò )。

在5G用戶(hù)數上，中國電信5G套餐用戶(hù)數2021年達1.88億戶(hù)，年度凈增1.013億，5G套餐用戶(hù)滲透率到達50.4%；中國移動(dòng)5G套餐客戶(hù)達到3.87億戶(hù)，凈增2.22億戶(hù)，5G套餐滲透率達40.44%；中國聯(lián)通5G套餐用戶(hù)約1.55億戶(hù)，年度累計凈增8410萬(wàn)戶(hù)。5G套餐滲透率達48.9%。

通過(guò)這些直觀(guān)的數據我們不難發(fā)現，三大運營(yíng)商5G用戶(hù)數仍處于快速增長(cháng)中，5G基站的建設也仍在如火如荼的開(kāi)展中。但與此同時(shí)，在財報公開(kāi)后的說(shuō)明會(huì )上，針對未來(lái)幾年內的5G預期投資數，三大運營(yíng)商相關(guān)領(lǐng)導也作出回答。

中國電信預計2022年資本開(kāi)支為930億元，其中5G網(wǎng)絡(luò )投資占比5G網(wǎng)絡(luò )投資占比36.6%，達到340億元，同比下降10.5%。中國電信總經(jīng)理李正茂表示，預計未來(lái)1-2年5G建設主要用于完善網(wǎng)絡(luò )覆蓋和容量擴容，5G投資規模與近幾年相比穩中有降。中國移動(dòng)認為2020—2022年這三年是5G投資的高峰期，中國移動(dòng)董事長(cháng)楊杰表示，從2023年起，中國移動(dòng)的5G投資會(huì )呈逐步下降趨勢。中國聯(lián)通未公布2022年資本開(kāi)支的具體數字，中國聯(lián)通黨組副書(shū)記王俊治在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示：“聯(lián)通計劃用三年左右時(shí)間完成5G網(wǎng)絡(luò )規模建設，未來(lái)幾年整體資本開(kāi)支保持平穩?！?/p>

過(guò)去兩年，5G方面的投資占據運營(yíng)商資本開(kāi)支的很大一部分，這在某種程度上說(shuō)，也給運營(yíng)商很大的資金壓力。如今隨著(zhù)5G投入的日益穩健，運營(yíng)商更要苦煉內功，增強企業(yè)核心競爭力。如何在5G投資穩中下降的大趨勢下，繼續維持5G的高速發(fā)展，是運營(yíng)商未來(lái)幾年需要面對的重要課題。

“三朵云”強勢翻紅，數智化發(fā)展將成運營(yíng)商“關(guān)鍵一戰”

“2021年中國移動(dòng)數智化轉型收入達到1594億元，同比增長(cháng)26.3%，對通信服務(wù)收入增量貢獻達到59.5%，是推動(dòng)公司收入增長(cháng)的第一驅動(dòng)力?！敝袊苿?dòng)董事長(cháng)楊杰在中國移動(dòng)2021業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上介紹道。值得注意的是，中國移動(dòng)今年首次在報告中增加了數智化轉型收入，據介紹，中國移動(dòng)數字化轉型收入包括個(gè)人市場(chǎng)新業(yè)務(wù)（和彩云等）收入，家庭市場(chǎng)智慧家庭增值業(yè)務(wù)收入，政企市場(chǎng)DICT 收入、物聯(lián)網(wǎng)收入、專(zhuān)線(xiàn)收入，以及新興市場(chǎng)收入。新型業(yè)務(wù)正在逐漸成為運營(yíng)商業(yè)務(wù)的“頂梁柱”。

在云網(wǎng)融合的大環(huán)境下，云服務(wù)作為運營(yíng)商的天然優(yōu)勢，逐漸在新興業(yè)務(wù)中拔得頭籌。2021年，中國電信旗下天翼云收入實(shí)現翻番，達到人民幣279億元，穩居業(yè)界第一陣營(yíng)，保持政務(wù)公有云市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。IDC收入達到人民幣316億元，市場(chǎng)份額繼續保持行業(yè)第一；中國移動(dòng)旗下移動(dòng)云收入達到人民幣242億元，同比增長(cháng)114%。在公有云市場(chǎng)份額國內增速穩居Top1，IaaS PaaS市場(chǎng)份額位列第七，同比增速達135%，環(huán)比以34%的增速保持業(yè)界第一；中國聯(lián)通旗下聯(lián)通云收入達到人民幣163億元，同比增長(cháng)46.3%。

此外，2021年中國移動(dòng)新興市場(chǎng)收入實(shí)現了雙位數的快速增長(cháng)，達到人民幣303 億元，同比增長(cháng)34.2%。作為運營(yíng)商數字內容的典型代表，中國移動(dòng)咪咕在2022年北京冬奧會(huì )期間強勢“出圈”，奧運內容累計播放340億次，帶動(dòng)中國移動(dòng)品牌曝光718億次。2021年，中國電信產(chǎn)業(yè)數字化業(yè)務(wù)收入達到人民幣 989 億元，同比增長(cháng) 19.4%，增速較 2020 年顯著(zhù)提升。同時(shí)中國電信融合云、網(wǎng)、AI 等能力，建設“1 31 X” 架構的天翼視聯(lián)平臺，打造覆蓋 31 省的標準化視頻能力，面向個(gè)人和家庭客戶(hù)以及政企客戶(hù)推出多種產(chǎn)品服務(wù)。2021年同樣也是中國聯(lián)通創(chuàng )新能力加快形成的一年，中國聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)28.2%，達到人民幣548億元，占整體服務(wù)收入比例達到18.5%。

不僅如此，在“東數西算”工程的帶動(dòng)下，三大運營(yíng)商在算力網(wǎng)絡(luò )方面也展開(kāi)全面布局。為落實(shí)國家“東數西算”工程部署，中國移動(dòng)“4 3 X”數據中心布局優(yōu)化形成，對外可用IDC機架達40.7萬(wàn)架，凈增4.7萬(wàn)架；不斷完善云化基礎設施，“N 31 X”移動(dòng)云布局持續優(yōu)化，中心節點(diǎn)達到13個(gè)，累計投產(chǎn)云服務(wù)器超48萬(wàn)臺。在北京冬奧會(huì )期間中國移動(dòng)結合算力網(wǎng)絡(luò )，融合元宇宙概念，打造了體育明星數智人、XR演播室、AR冰雪小鎮等多款冰雪科技應用，助力冰雪運動(dòng)推廣普及。中國電信也圍繞國家“東數西算”工程和一體化大數據中心布局，全方位部署數據中心、DCI網(wǎng)絡(luò )、算力和天翼云，前瞻性布局算力網(wǎng)絡(luò )。目前，中國電信擁有超過(guò)700個(gè)數據中心，對外提供服務(wù)機架規模達到47萬(wàn)架，其中近80%部署在京津冀、長(cháng)三角、粵港澳大灣區、成渝4個(gè)重點(diǎn)區域，形成2 4 31 X O的資源布局，與全國一體化大數據中心布局高度契合。

小結

3月21日，中國聯(lián)通宣布為更好地反映公司把握新機遇、擁抱新變化、實(shí)現新發(fā)展的積極進(jìn)展，打破上市20年來(lái)傳統，首次進(jìn)行系統優(yōu)化月度自愿信息披露指標。不論是運營(yíng)商業(yè)績(jì)報告中精彩數據，還是中國聯(lián)通此次的大膽嘗新，都折射出數字新時(shí)代運營(yíng)商的全新突破。在傳統業(yè)務(wù)逐漸緩增的時(shí)代，能否搭乘“數智化”列車(chē)才是運營(yíng)商轉型發(fā)展的關(guān)鍵，同時(shí)也是促使運營(yíng)商成為推動(dòng)數字經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量的絕對要義。

正如工業(yè)和信息化部黨組書(shū)記、部長(cháng)肖亞慶調研三大運營(yíng)商時(shí)所說(shuō)，運營(yíng)商要立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構建新發(fā)展格局，統籌發(fā)展和安全，更好承擔起通信服務(wù)和網(wǎng)絡(luò )安全保障責任，促進(jìn)數字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟深度融合，為統籌疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展提供安全、可靠、穩定支撐。