B站財報：燒錢(qián)換增長(cháng)并非長(cháng)久之計

隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)紅利逐漸見(jiàn)頂，大多數互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為了探尋更多的增長(cháng)機會(huì )，紛紛走上了“破圈”之路。與其他想要破圈的企業(yè)一樣，B站也不滿(mǎn)足于自身二次元的定位，企圖打破圈層和年齡的限制，讓更多人注意到自己。

不過(guò)，隨著(zhù)B站上音樂(lè )、舞蹈、娛樂(lè )、科技等優(yōu)質(zhì)內容的逐漸豐富，B站的二次元濃度明顯降低，不過(guò)其虧損卻仍在進(jìn)一步擴大?？梢哉f(shuō)，B站能成功“破圈”與其“燒錢(qián)”的戰略有很大關(guān)系，而這一切都可以從B站近期發(fā)布的財報中窺探一二。

財報喜憂(yōu)參半

近日，國內知名文化社區及視頻平臺B站發(fā)布了2021年第二季度財報。財報顯示，該季度B站營(yíng)收為44.95億元，同比增長(cháng)72%，實(shí)現了連續九個(gè)季度的超預期增長(cháng)。

B站的營(yíng)收之所以如此亮眼，則與其多項業(yè)務(wù)的迅猛增長(cháng)不無(wú)關(guān)系。 財報顯示，本季度B站除游戲營(yíng)收同比下降了1.21%至12.3億元外，其他業(yè)務(wù)均實(shí)現了較好增長(cháng)。比如，B站廣告收入突破10億大關(guān)達到了10.5億元，同比增長(cháng)了201%；直播和增值服務(wù)營(yíng)收為16.3億元，同比增長(cháng)了98%；電商及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收達5.8億元，同比增長(cháng)了195%。

而B(niǎo)站各項業(yè)務(wù)的穩定增長(cháng)，離不開(kāi)其付費用戶(hù)的不斷增加。財報顯示，本季度B站月均付費用戶(hù)同比增長(cháng)了62%至2100萬(wàn)人，付費率也從上年同期的7.5%提升至8.8%。

不過(guò)，B站的商業(yè)化能力雖然在不斷提升，但卻仍未能擺脫虧損的困局。 財報顯示，該季度B站的凈虧損有11.22億元，較上年同期的5.7億元擴大了96%，而這也是B站自上市以來(lái)，連續第九個(gè)季度處于虧損狀態(tài)。

而導致B站虧損的主要原因，則在于運營(yíng)成本的高企。財報顯示，B站二季度銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)費用、一般與行政開(kāi)支、研發(fā)投入分別為14億元、4.36億元、6.74億元，同比增速分別為107%、109%和104%，增速均擴大了一倍有余，B站的凈虧損因此擴大?？梢哉f(shuō)，燒錢(qián)換增長(cháng)的互聯(lián)網(wǎng)打法正在B站上演。

“燒錢(qián)”換增長(cháng)

縱觀(guān)國內整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，美團、滴滴、拼多多等一眾互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)，無(wú)一不是靠著(zhù)燒錢(qián)一路狂奔，才擁有了如今的市場(chǎng)地位。而正在破圈的B站為了能在市場(chǎng)上嶄露頭角，如今也跟隨著(zhù)這些巨頭的步伐走上了燒錢(qián)之路。

首先，B站通過(guò)不斷提升內容豐富度，使其用戶(hù)粘性得到了進(jìn)一步增強。 從動(dòng)漫、二次元文化、游戲等小眾領(lǐng)域切入的B站，二次創(chuàng )作的內容占據了很大的比例，但隨著(zhù)版權費用日漸高企，B站為了滿(mǎn)足不同圈層用戶(hù)日益增長(cháng)的內容需求，開(kāi)始大力扶持創(chuàng )作者，使其內在商業(yè)價(jià)值得以釋放。比如B站出品的原創(chuàng )IP《時(shí)光代理人》在4月播出后，就獲得了超1.6億的播放量。

而優(yōu)質(zhì)的內容生態(tài)，也能在一定程度上驅動(dòng)B站的用戶(hù)增長(cháng)。財報顯示，本季度B站平均月活為2.37億，其中移動(dòng)端月活為2.2億，同比分別提升了37.8%和44%。此外，用戶(hù)平均使用時(shí)長(cháng)也從上年同期的79分鐘增長(cháng)至81分鐘；日均視頻播放量高達17億次，同比提升了48％；而社區月均互動(dòng)數也高達73億次，同比增長(cháng)了39%，均創(chuàng )下了歷史新高。

其次，B站也在持續豐富其廣告產(chǎn)品，助推其商業(yè)化發(fā)展。 B站不僅在整個(gè)廣告模式上做出了諸多嘗試，同時(shí)還進(jìn)一步加強了算法策略和產(chǎn)品能力，比如將廣告接入更多消費場(chǎng)景，可以多次且精準地觸達用戶(hù)；而對廣告的前沿技術(shù)深入研究，則有利于為客戶(hù)提供完整的解決方案。

而B(niǎo)站在品牌與用戶(hù)之間建立了更豐富的連接，則有利于吸引更多廣告主入駐。財報顯示，截至6月，B站中腰部的UP主接單率同比提升超100%，品牌在B站上的復投率也高達75%。

最后，B站仍在繼續加大對游戲的投入，以為其后續發(fā)展積蓄力量。 該季度B站的游戲業(yè)務(wù)雖沒(méi)有較高增長(cháng)，但B站對游戲領(lǐng)域的投資卻絲毫未減。比如，4月底推出的全新獨代游戲《坎公騎冠劍》，B站不僅在站內全方位推廣，還買(mǎi)下了微博、百度、抖音、斗魚(yú)、虎牙等多個(gè)平臺的廣告位，而這空前的宣發(fā)力度，也讓該游戲一度占據了游戲下載榜及暢銷(xiāo)榜前列。

不過(guò)，隨著(zhù)游戲代理、聯(lián)運的弊端逐漸顯現，B站能拿到版號的游戲變得越來(lái)越少。因此，B站又不得不繼續投入游戲研發(fā)，加碼自研團隊建設。據悉，B站曾在2021游戲新品發(fā)布會(huì )上宣布，將要推出10款獨家代理游戲和6款自研游戲新作，從而豐富游戲品類(lèi)，助推游戲內容增長(cháng)。

無(wú)論是原創(chuàng )內容的豐富、還是廣告體量的提升、亦或是游戲庫存的增長(cháng)，無(wú)一例外都是B站燒錢(qián)投入換來(lái)的。不過(guò)，從B站長(cháng)期虧損的業(yè)績(jì)上也不難看出，燒錢(qián)換增長(cháng)終究不是長(cháng)久之計，這從其下跌的股價(jià)中就可以看出來(lái)。

還能“燒”多久？

據悉，自B站二季度財報發(fā)布后，其股價(jià)就一路下跌，按照今年二月的巔峰期股價(jià)計算，B站市值已經(jīng)跌去了近358.76億美元，超過(guò)腰斬線(xiàn)。說(shuō)到底，B站靠燒錢(qián)換增長(cháng)的模式并不被資本市場(chǎng)看好。

一方面，B站流動(dòng)性雖然依然穩健，但持續燒錢(qián)的B站恐已難以為繼。 據悉截至2021年6月30日，公司持有現金、現金等價(jià)物、定期存款和短期投資總額為276億元人民幣，從賬上趴著(zhù)的現金來(lái)看B站還有燒錢(qián)的資本。不過(guò)從長(cháng)期來(lái)看，一旦其業(yè)績(jì)增長(cháng)的速度趕不上燒錢(qián)的速度時(shí)，B站的燒錢(qián)戰略將會(huì )難以為繼。

另一方面，B站虧損雖然不代表沒(méi)實(shí)力，但一直燒錢(qián)確實(shí)存在很大風(fēng)險。 長(cháng)期燒錢(qián)的美團即便未能擺脫虧損，依然長(cháng)成了萬(wàn)億級別的獨角獸，同樣燒錢(qián)換增長(cháng)的B站如今也成了“新小巨頭”之一。由此可見(jiàn)雖然長(cháng)期虧損不代表沒(méi)實(shí)力，但若是資本市場(chǎng)持續下行，B站在無(wú)法獲得融資的情況下繼續燒錢(qián)，恐怕其很難維持正常的發(fā)展。

其實(shí)，從B站這幾年的動(dòng)作不難看出，B站一直在試圖調整營(yíng)收結構，尋求多元健康發(fā)展。不過(guò)，燒錢(qián)換增長(cháng)的狀態(tài)畢竟維持了太久，B站想要徹底擺脫，一時(shí)之間還很難做到，而要想實(shí)現盈虧平衡，B站恐怕還需要很長(cháng)的一段路要走。