A股的“BATJ夢(mèng)”該圓了，云計算企業(yè)能搭上快車(chē)嗎

據2月28日騰訊一線(xiàn)報道，知情人士透露，證監會(huì )發(fā)行部對相關(guān)券商作出指導，指出、生物科技、人工智能、高端制造（后文簡(jiǎn)稱(chēng)四新）在內的4個(gè)行業(yè)中，如果有“獨角獸”的企業(yè)客戶(hù)，立即向發(fā)行部報告，符合相關(guān)規定者可以實(shí)行即報即審，不用排隊，“兩三個(gè)月就能審完?！?/p>

證監會(huì )披露這一消息并不意外，前幾日人民日報、新華網(wǎng)發(fā)文提及中國資本市場(chǎng)的“BATJ夢(mèng)”該圓了！文章提到A股擁抱創(chuàng )新型企業(yè)仍需加強政策供給，必須下決心改革發(fā)行上市制度。

過(guò)去A股對上市企業(yè)要求較高，根據A股IPO要求，要登陸主板和中小板，最近3個(gè)會(huì )計年度凈利潤須為正數且累計超過(guò)3000萬(wàn)元人民幣；創(chuàng )業(yè)板需要最近兩年連續盈利，且最近兩年凈利潤累計不少于1千萬(wàn)元。而近期A(yíng)股排隊企業(yè)和被否企業(yè)較多，令很多企業(yè)上市的愿望變得艱難起來(lái)。

另一方面四新領(lǐng)域之一的云計算行業(yè)，本就是前期投入較大的領(lǐng)域，還要面臨巨頭時(shí)而發(fā)起的價(jià)格戰，這對企業(yè)的盈利十分不利，也造成云計算領(lǐng)域高科技企業(yè)較少上市的現象。

新三板容不下云計算公司的夢(mèng)想

國內云計算行業(yè)企業(yè)起步較晚，最早的阿里云成立于2009年，更多SaaS企業(yè)是2011年后發(fā)展起來(lái)，PaaS領(lǐng)域更是在2017年才有爆發(fā)跡象。這些創(chuàng )新型企業(yè)遠沒(méi)達到A股盈利要求，進(jìn)而無(wú)法滿(mǎn)足其上市募資的渴求，納斯達克也面臨國外資本不了解企業(yè)的情況，所以很多云計算企業(yè)選擇了新三板作為資本募資渠道。

但是新三板市場(chǎng)總量只有5萬(wàn)億元，并且分層制度依舊沒(méi)有解決流動(dòng)性問(wèn)題。所以類(lèi)似IaaS領(lǐng)域這些對資金要求比較高的企業(yè)，并沒(méi)有選擇新三板。而點(diǎn)點(diǎn)客、紅圈營(yíng)銷(xiāo)這些新三板創(chuàng )新層的SaaS企業(yè)，也在期待新三板繼續分層和轉板制度順利落實(shí)，幫助云計算企業(yè)更直接面對二級市場(chǎng)。

雖然證監會(huì )此次新政沒(méi)有提及新三板轉板事宜，但紅圈營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng )始人劉學(xué)臣提到，其在與新三板高層交流中，對方提到“會(huì )加速推進(jìn)新三板繼續分層和轉板事宜”，幫助國內云計算企業(yè)利用資本市場(chǎng)，實(shí)現類(lèi)似Salesforce和思科的并購更多優(yōu)秀企業(yè)，做大做強的路線(xiàn)。

A股會(huì )迎來(lái)云計算企業(yè)上市潮嗎？

億歐在此前的文章中盤(pán)點(diǎn)過(guò)云計算意圖上市的企業(yè)，其中UCloud、青云、華云數據等企業(yè)都啟動(dòng)了自己上市的進(jìn)程。成為獨立第三方上市云計算企業(yè)，在資本市場(chǎng)和商務(wù)市場(chǎng)中都是非常利好的消息；另一方面獨立云計算企業(yè)上市后，在面對阿里云、騰訊云等背后有“靠山”的企業(yè)中，能夠獲得更廣泛支持。

據了解監管最新指導表示，對于上述云計算在內的4個(gè)行業(yè)的獨角獸公司，在盈利要求上可以放寬。此外，VIE架構不會(huì )成為即報即審的障礙，“申報后再去拆除VIE架構就行?！?/p>

目前國內企業(yè)中，UCloud和青云都已完成VIE架構拆除，其他擁有VIE架構的企業(yè)也將在新政下受益。當前在盈利上可以放寬多少還不確定，但確定的是主板不會(huì )成為納斯達克，也就一時(shí)之間不會(huì )有虧損的科技企業(yè)登陸主板，因此此前宣布盈利的云計算企業(yè)最有機會(huì )。

億歐預計云計算企業(yè)更關(guān)注的是創(chuàng )業(yè)板，目前多數云計算企業(yè)目標登陸的資本市場(chǎng)也是創(chuàng )業(yè)板。此前深交所也在未來(lái)三年的發(fā)展戰略規劃綱要中指出，“大力推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板改革，優(yōu)化多層次市場(chǎng)體系”位列未來(lái)3年重點(diǎn)工作之首，針對創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)型高新技術(shù)企業(yè)的盈利和股權特點(diǎn)，推動(dòng)完善IPO發(fā)行上市條件，擴大創(chuàng )業(yè)板包容性?！皠?chuàng )業(yè)板也在不斷調整政策迎合創(chuàng )新型企業(yè)，預計創(chuàng )業(yè)板會(huì )成為云計算企業(yè)后續上市的首選。

A股會(huì )迎來(lái)云計算企業(yè)上市潮可能是個(gè)時(shí)間問(wèn)題，UCloud創(chuàng )始人季昕華對億歐表示：“云計算是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、和人工智能的基礎。這個(gè)政策對于云計算公司是個(gè)重大的利好。有助于獨角獸的云計算公司，包括IaaS和SaaS克服現有的一些障礙，支持這些企業(yè)做大做強，同時(shí)確保國家安全?！盪Cloud表示也在關(guān)注云計算企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板的機遇。

云計算企業(yè)可以復制富士康模式？

有分析人士認為，A股希望吸引更多的高科企業(yè)登陸，還有很多方面需要破舊立新。一方面就是一是針對“四新”企業(yè)，主板上市需要連續3年凈利潤超過(guò)3000萬(wàn)的門(mén)檻需要改變；二是VIE（可變利益實(shí)體）構架的拆除，相關(guān)規則需要明確相應的資本退出通道；三是向特定對象發(fā)行證券累計超過(guò)200人即股東人數超過(guò)200人的公開(kāi)發(fā)行證券問(wèn)題，監管層要考慮提高發(fā)行對象的上限；四是針對企業(yè)同股不同權的內部規定，相關(guān)法律需要修訂。

從目前情況來(lái)看，這無(wú)疑是重大變革，A股短時(shí)間還難以實(shí)現上述變革。但是不是部分企業(yè)可以復制富士康模式？（證監會(huì )對富士康IPO實(shí)施了一事一議的特殊監管，2周時(shí)間上會(huì )）。

據悉新春伊始，包括滬深交易所在內的多個(gè)監管部門(mén)和監管人士，赴北京、上海、深圳地區的“四新”領(lǐng)域的多家獨角獸企業(yè)調研。億歐咨詢(xún)了多家云計算行業(yè)頭部企業(yè)，目前未咨詢(xún)到有云計算企業(yè)被調研。但從正常情況看，幾家準備上市的云計算還有2年時(shí)間才能符合原定要求，試行即報即審的特殊制度促進(jìn)云計算企業(yè)快速上市，將為行業(yè)帶來(lái)重大利好。

當下滬深市場(chǎng)有A股上市公司近3500家，過(guò)往10年IPO家數凈增2000多家，融資規模逾8萬(wàn)億元，兩市總市值突破56萬(wàn)億元，A股是個(gè)海闊憑魚(yú)躍的資本市場(chǎng)。2月28日，360在A(yíng)股重組上市，當天市值達到4442億元，成為A股高科技概念第一股。A股希望吸納越來(lái)多的云計算、生命科學(xué)等創(chuàng )新型高科技企業(yè)，打造下一個(gè)360亦或“BATJ”，圓這個(gè)夢(mèng)也是時(shí)候做出一些改變了。